Impuesto contra el interés compuesto

// EN EL EPISODIO

Holanda está debatiendo una reforma fiscal que podría marcar un antes y un después en la forma de entender la tributación del ahorro. La propuesta, pendiente de aprobación por el Senado, busca gravar las ganancias no realizadas en activos financieros a partir de 2028. Esto significa que un inversor tendría que pagar impuestos por el aumento de valor de sus acciones o criptomonedas, aunque no las haya vendido y, por tanto, no haya convertido esa ganancia potencial en dinero real.

Los participantes en el debate señalan las nefastas consecuencias de esta medida. La principal es que obligaría a los inversores a vender parte de sus activos para obtener la liquidez necesaria para pagar los impuestos. Esto no solo ataca frontalmente el principio del interés compuesto, sino que desincentiva la inversión, especialmente para el pequeño ahorrador. Se argumenta que esta política convierte la inversión en un "juego para ricos" y que, irónicamente, podría provocar la fuga de grandes capitales a otras jurisdicciones fiscales más favorables.

La propuesta fiscal no es un hecho aislado. Nace después de que el Tribunal Supremo holandés anulara en 2021 una ley anterior que imputaba una rentabilidad ficticia del 7% sobre el patrimonio. La nueva ley es vista como una reacción desproporcionada del Estado que, al ver tumbada una norma, responde con otra aún más perjudicial. Se discute el peligro de que esta medida siente un precedente y sea replicada por otros países que buscan desesperadamente nuevas fuentes de ingresos para sostener sus gastos crecientes, como las pensiones.

El debate se eleva a una crítica más amplia sobre el rol del Estado y su ineficiencia. Se plantea que el dinero en manos del sector privado es mucho más productivo que cuando es gestionado por la burocracia estatal, donde una gran parte se pierde en costes de gestión en lugar de llegar a su supuesto destino. La ley holandesa se convierte en un ejemplo paradigmático de cómo una legislación, creada por políticos ajenos a la realidad de la inversión, puede destruir la creación de riqueza, penalizar el ahorro y fomentar conductas económicas perversas, como la especulación inmobiliaria, al quedar esta excluida del impuesto.