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Google se dispara en bolsa

1:18:25 — 1:28:42 ↗ YouTube

"Google, a la chita callando, es uno de los mejores private equities del mundo."
— Alvaro · 1:20:28 ↗

// TL;DR

Google, bajo su matriz Alphabet, ha experimentado un ascenso meteórico que la ha posicionado muy cerca de, e incluso superando momentáneamente, a NVIDIA en capitalización bursátil.

// POR QUÉ IMPORTA

Ingresos Q1 2026: 109.900 millones de dólares (+22% interanual)

// IMPLICACIÓN

Explica que Google está a punto de superar a NVIDIA en capitalización bursátil, gracias a la duplicación de su precio y el crecimiento de su buscador y servicios en la nube. Detalla que gran parte de sus ganancias provienen de la revalorización de sus participaciones en empresas privadas como Anthropic y SpaceX, mostrando a Google como un inversor de capital riesgo muy exitoso.

// EN EL EPISODIO

Google, bajo su matriz Alphabet, ha experimentado un ascenso meteórico que la ha posicionado muy cerca de, e incluso superando momentáneamente, a NVIDIA en capitalización bursátil. Este crecimiento es notable, habiendo duplicado su precio desde que se especulaba que se estaba quedando atrás en inteligencia artificial y que su negocio del buscador estaba en declive. Sin embargo, Google ha demostrado trimestre tras trimestre no solo mantener su cuota de mercado en el buscador, sino aumentarla, además de registrar un importante crecimiento en sus servicios de cloud.

Una de las claves de este sorprendente rendimiento son sus impresionantes ganancias trimestrales, superando los 60 mil millones de dólares. No obstante, una parte significativa de estas ganancias, alrededor de 37 mil millones, provienen de la revalorización de sus inversiones en otras empresas, no de operaciones directas. Esto revela a Google como un actor formidable en el capital de riesgo, con participaciones en empresas no cotizadas de alto perfil como Anthropic (14%), SpaceX (5-6%), Databricks, Stripe y Epic Games.

Estos movimientos estratégicos, combinados con una sólida base operativa en el buscador y el cloud, y su decidida incursión en la inteligencia artificial a través de proyectos como DeepMind y AlphaFold, han catapultado a Google a una posición dominante. Su negocio de YouTube, la plataforma de televisión más vista en Estados Unidos, también contribuye a este liderazgo. La empresa ha pasado de ser percibida como "rezagada" a ser un contendiente principal para la mayor capitalización de mercado global, con un desempeño que muchos consideran bien merecido por su innovación y la gratuidad de muchos de sus servicios.

Este panorama financiero muestra un Google reinventado y diversificado, donde las inversiones estratégicas en tecnología de vanguardia y el éxito continuo de sus servicios fundamentales convergen para crear un gigante del mercado. La revalorización de estas participaciones, aunque aún "en papel" para algunas, refleja un potencial futuro inmenso y una habilidad por parte de Google para identificar y nutrir empresas que están a la vanguardia de la próxima ola tecnológica.

// QUÉ DICE CADA UNO

Alvaro
Explica que Google está a punto de superar a NVIDIA en capitalización bursátil, gracias a la duplicación de su precio y el crecimiento de su buscador y servicios en la nube. Detalla que gran parte de sus ganancias provienen de la revalorización de sus participaciones en empresas privadas como Anthropic y SpaceX, mostrando a Google como un inversor de capital riesgo muy exitoso.
Euge
Pone en cuestión la calidad de las ganancias de Google derivadas de la revalorización de sus participaciones en otras empresas, calificándolas de "fugazi" o "dinero fake", ya que no representan flujo de caja real. Aún así, reconoce el mérito de Google por sus productos gratuitos y su inversión en IA en medicina.
Marc
Expresa su sorpresa ante la posibilidad de que Google actualice al alza el valor de sus participadas en sus estados financieros, basándose en principios contables que en España impiden tal práctica por prudencia, salvo que sea para deteriorar el valor. Finalmente, se muestra satisfecho con el ascenso de Google, destacando que es un "histórico" y que se lo tiene "bien merecido" por sus servicios.
Willy
Argumenta que aunque las ganancias por revalorización de participaciones no sean dinero en efectivo, la gente sí las valora, especialmente si esas empresas están próximas a salir a bolsa. También reconoce el éxito inversor de Google, similar al de Sam Bankman-Fried con Anthropic.

// CONTEXTO MÁS ALLÁ DEL EPISODIO

Las plusvalías que inflan el beneficio: 37.700 millones que no son operativos

El episodio acierta al señalar que el beneficio neto de Alphabet supera los 60.000 millones e incluye unos 37.000 millones procedentes de la revalorización de inversiones. Sin embargo, fuentes como Irrational Investors detallan que la cifra exacta de "Otros Ingresos" fue de 37.700 millones de dólares, impulsada por plusvalías no realizadas en empresas no cotizadas [1]. Si se aíslan esas ganancias, el resultado de explotación (operativo) alcanzó 39.700 millones, un +30% interanual, con un margen del 36,1% a pesar de haber duplicado el CapEx hasta los 35.700 millones y elevar el gasto en I+D un 26% [1].

"La cartera de participadas no es rentabilidad operativa, y hay que aislar el análisis de la misma, porque hoy da, pero mañana puede quitar" [1].

Este matiz es fundamental: las plusvalías volátiles pueden revertirse y el episodio no lo menciona. Aunque el músculo inversor de Alphabet es real, los analistas advierten que conviene separar el rendimiento puramente operativo del financiero para evaluar la verdadera salud del negocio a largo plazo.

Del 'fracaso' de Bard a dominar la IA: cómo Google silenció a los escépticos

Hace apenas dos años, Sundar Pichai era visto como un "personaje de tragedia corporativa" y el modelo Bard generaba memes en lugar de ingresos, según la crónica del Google I/O 2026 en Infobae [3]. El episodio refleja ese giro de narrativa, pero no profundiza en la razón estructural: Google es la única compañía que controla toda la pila tecnológica de la IA, desde chips propios (TPUs) hasta modelos fundacionales, una nube global y un buscador con miles de millones de usuarios diarios [3]. Esta integración vertical le permite monetizar la inteligencia artificial mejor que ningún rival, incluso por delante de OpenAI.

El contraste es tan agudo que en el mismo evento periodistas internacionales preguntaban a Pichai por la "velocidad" del crecimiento, impensable en 2024. La acción de Alphabet saltó más de un 10% en una semana tras los resultados del primer trimestre de 2026 [1], confirmando que el mercado ha pasado de castigar el escepticismo a premiar la ejecución.

Google Cloud, el motor silencioso que ya aporta el 18% de los ingresos

El episodio menciona un "importante crecimiento en sus servicios de cloud" sin dar cifras. Los resultados del primer trimestre de 2026 revelan que Google Cloud ya supone el 18% de los ingresos totales de la compañía, lo que equivale a cerca de 20.000 millones de dólares de un total de 109.900 millones [4][1]. Es un salto notable desde el ~10% de hace pocos años, y representa la división que mejor encarna la apuesta por la IA empresarial, con contratos a largo plazo que estabilizan la cuenta de resultados.

La combinación de infraestructura cloud, modelos de IA y el ecosistema Workspace convierte a Google Cloud en la gran sorpresa para los analistas, como subraya el análisis fundamental de Advisors AM [5]. Este crecimiento no solo diversifica el negocio más allá de la publicidad, sino que explica por qué Alphabet puede disparar el gasto en CapEx (duplicado interanualmente) sin penalizar los márgenes: el retorno empieza a materializarse.