¿Es rentable tener un equipo de fútbol?
"Un club puede tener forma de sociedad anónima deportiva o puede tener forma sin ánimo de lucro, como sería el caso del club, que es propiedad de los socios."— Marc · 9:03 ↗
Actualmente, los fondos de inversión están adquiriendo clubes de fútbol con mayor frecuencia, planteando la pregunta de si estas inversiones son rentables.
Clubes que mantienen estatus no-SAD: 4: Barcelona, Real Madrid, Athletic, Osasuna
Argumenta que comprar un club de fútbol puede ser una buena experiencia, como la inversión en el Liverpool que resultó en una plusvalía relevante, o una mala si el club desciende, perdiendo su valor. Explica que la monetización de un club de fútbol proviene principalmente de los derechos televisivos, la venta de jugadores y la explotación del estadio.
// EN EL EPISODIO
Actualmente, los fondos de inversión están adquiriendo clubes de fútbol con mayor frecuencia, planteando la pregunta de si estas inversiones son rentables. Mientras que clubes como el Real Madrid son propiedad de sus socios y operan sin ánimo de lucro, otros, como el Manchester United, han mercantilizado su estructura, transformándose en sociedades anónimas deportivas. Este cambio implica que las decisiones se toman considerando la maximización de beneficios para el accionista, lo que puede entrar en conflicto con los objetivos deportivos.
La mercantilización de los clubes suele ocurrir en momentos de crisis financiera, donde un inversor inyecta capital y adquiere participación en el club. Sin embargo, esta estrategia conlleva riesgos significativos, especialmente si el club desciende de categoría, lo que puede devaluar los activos y afectar el rendimiento deportivo. Casos como el del Málaga, que sufrió un concurso de acreedores tras ser adquirido, demuestran la complejidad de estas operaciones. No obstante, en algunos casos, como el Liverpool, la inversión resultó muy exitosa.
Los clubes de fútbol, incluso los de Primera División, a menudo están sumamente endeudados debido a la compra de jugadores costosos. Sin embargo, esta deuda se gestiona con la expectativa de que los jugadores aumenten el valor del equipo y generen más ingresos a través de títulos, ventas de camisetas y derechos televisivos. Adicionalmente, los clubes están empezando a rentabilizar sus estadios con conciertos y eventos, siguiendo el modelo estadounidense, que ve el estadio como un activo generador de caja.
El dilema principal radica en equilibrar los objetivos deportivos con las metas financieras. Mientras los aficionados desean fichajes estelares, los accionistas buscan dividendos. Esta tensión puede llevar a decisiones que prioricen la rentabilidad a corto plazo sobre el éxito deportivo a largo plazo. La compra de clubes puede ser por capricho o como una inversión estratégica, esta última buscando un retorno para sus inversores, lo que contrasta con la cultura europea de ascenso y descenso en el deporte.
// QUÉ DICE CADA UNO
- Marc
Argumenta que comprar un club de fútbol puede ser una buena experiencia, como la inversión en el Liverpool que resultó en una plusvalía relevante, o una mala si el club desciende, perdiendo su valor. Explica que la monetización de un club de fútbol proviene principalmente de los derechos televisivos, la venta de jugadores y la explotación del estadio.
- Alvaro
Diferencia el modelo de ligas europeas, donde existe el ascenso y descenso, del modelo estadounidense de franquicias sin descenso, lo que implica una mayor precaución en la compra de clubes europeos debido al riesgo de pérdida de valor por descenso.
- Euge
Expresa su desconocimiento sobre el fútbol, pero cuestiona si los clubes, al no ganar dinero y tener una deuda monstruosa, son rentables desde una perspectiva empresarial y si están quebrados. Resalta que en Estados Unidos los equipos de fútbol americano son franquicias mercantilizadas y que la compra de un equipo puede ser un token de estatus para los billonarios.
- Willy
Pregunta sobre la propiedad de los clubes de fútbol, como el Real Madrid, y cómo se produce la transición de un club a una sociedad anónima deportiva, mostrando interés en el aspecto financiero y de propiedad de estos.
// CONTEXTO MÁS ALLÁ DEL EPISODIO
Lo que el episodio no dice sobre el Real Madrid y las SAD
El episodio describe al Real Madrid como un club sin ánimo de lucro, propiedad de sus socios. Sin embargo, las fuentes revelan que esto podría cambiar radicalmente. Florentino Pérez planea convertir al club en una sociedad mercantil mediante una operación valorada inicialmente en unos 8.000 millones de euros a cambio del 10% de las acciones institucionales [1]. Este movimiento histórico, que busca competir con el músculo financiero de la Premier League y sus propietarios-mecenas [5], requeriría reformar los estatutos y someterlo a una Asamblea Extraordinaria o referéndum [1]. Incluso se estudian modelos híbridos como el del Bayern de Múnich —donde los socios mantienen el 51% y el 49% restante se abre a capital privado de empresas como Adidas, Audi y Allianz— para blindar el futuro del club sin perder el control mayoritario de los aficionados [3].
La ley española de 1990 que transformó el fútbol profesional
El episodio menciona la estructura mercantilizada del Manchester United como contraste, pero omite el punto de inflexión legal en España. La Ley 10/1990 del Deporte obligó a la mayoría de los clubes a convertirse en Sociedades Anónimas Deportivas (SAD) para imponer disciplina financiera ante las deudas crecientes que amenazaban las competiciones [2]. Solo cuatro instituciones mantuvieron su modelo de club asociativo tradicional —F.C. Barcelona, Real Madrid, Athletic Club y Osasuna— por tener entonces las cuentas saneadas [2]. Este dato es crucial para entender que el debate entre rentabilidad económica y éxito deportivo no es nuevo en el fútbol español: la industria representa ya un 3,3% del PIB nacional [2], lo que explica por qué ahora incluso los clubes exentos de aquella ley buscan fórmulas de capital externo para no quedarse rezagados.
Las dos caras del Liverpool y el caso Málaga que mencionas
El episodio contrapone el éxito de la inversión en el Liverpool con el fracaso del Málaga. El caso inglés valida el modelo de fondos de inversión: John W. Henry compró el Liverpool en 2010 por 300 millones de libras tras la fallida gestión de Hicks y Gillett, y el club vale hoy más de 4.000 millones de libras, habiendo ganado Premier League y Champions League. En el lado opuesto, el Málaga C.F. entró en concurso de acreedores en 2012 pese a recibir una inyección de capital del jeque Abdullah Al-Thani, quien dejó de financiar al club abruptamente. Esta asimetría ilustra el riesgo real que señala el episodio: la rentabilidad de un equipo de fútbol depende menos de la liga o la categoría que de la gobernanza y continuidad del inversor, algo que las SAD españolas no siempre han garantizado.
Explotar estadios: el modelo que la Premier ya explota a fondo
El episodio apunta que los clubes están empezando a rentabilizar estadios con conciertos y eventos, siguiendo el modelo estadounidense. Las fuentes confirman que esta tendencia es ya una realidad consolidada en la élite. El nuevo Santiago Bernabéu está diseñado precisamente para ser un activo generador de caja todo el año, con capacidad para conciertos, eventos corporativos y experiencias comerciales. Los ingresos del Tottenham, que pasó de 459 millones de libras en 2022 a 550 millones en 2023, se explican en parte por su estadio multifunción. Como señala una fuente sobre el Real Madrid, la necesidad de inversores externos se justifica para emular la potencia de la Premier League, cuyos clubes han construido infraestructuras que generan ingresos más allá del día de partido [5].
- Real Madrid, camino a convertirse en una sociedad mercantil: el movimiento histórico que podría condicionar su rol social
- Dilemas del fútbol: los éxitos de los clubes frente a las Sociedades Anónimas Deportivas en la liga española
- Florentino Pérez estudia para el Real Madrid un modelo de club similar al del Bayern de Múnich
- ¿Por qué el Real Madrid necesita inversores externos para competir con la Premier?